四方面因素將影響市場反彈行情
與前期的純粹炒題材相比，現(xiàn)在這種持續(xù)性的熱點更崇尚價值，可謂一種進步，市場變得較理性了。所以，短線熱點能否演繹成中線熱點的一個重要判斷因素可能就是價值成長。
東方證券 潘敏立
上周滬指在連續(xù)下跌至2330—2350點一線時，達到了相對平衡。在消息面的刺激下，盤中也出現(xiàn)了一些反彈和反抽，但上檔壓力較為沉重，近期呈現(xiàn)反復(fù)波動的格局。就盤口來看，除了一些酒類、水泥、生物制藥和部分券商股較為活躍外，其他大部分的品種均處于震蕩過程中。
很明顯，市場情緒已經(jīng)由強轉(zhuǎn)弱，從量能上也可以反映出來。近期在盤中無論是反彈還是回調(diào)，基本上都是保持較低的狀態(tài)，也就是在日成交金額在700-800億元一線，明顯低于前期的千億元以上的熱度。逢低買盤也在猶豫，而上檔拋壓更是遇阻則出，在這種情況下，滬指可能還會僵持很長時間才會有結(jié)果，反復(fù)波動可能是主要趨勢。
另外，從板塊的運行態(tài)勢上來看，與前期個股不斷漲停、而且成批漲停的現(xiàn)象所不同的是，近期個股的熱度維持的時間很短。有些個股雖然能保持一天的漲停，但大部分在第二個交易日就重新轉(zhuǎn)向震蕩，也就是追漲很可能會落在短期高位上，這種境地很尷尬，短線交易的難度也在大增。所以，近期在短線操作上不要投入重兵，倉位更不宜過重。
那些還能夠有些連續(xù)表現(xiàn)的，細看一下，或多或少都有一些業(yè)績支持。有些是一季度業(yè)績塵埃落定、相當不錯，也有些是銷售情況轉(zhuǎn)好，更有些是受政策扶持。與前期的純粹炒題材相比，現(xiàn)在這種持續(xù)性的熱點更崇尚價值，可謂一種進步，市場變得較理性了。所以，短線熱點能否演繹成中線熱點的一個重要判斷因素可能就是價值成長。
就未來而言，仍然會有四方面的因素影響著整個市場：
第一是外圍因素。歐盟峰會無果而終，希臘退出歐元區(qū)的可能加大，故希臘去留的最終選擇仍有很大的不確定性，導(dǎo)致全球市場依然較為動蕩。在前期快速下跌后，外圍市場目前已轉(zhuǎn)向?qū)挿鹗?。而這種反復(fù)的格局，也會左右目前A股的市場，特別是每個交易日的開盤。
第二是擴容因素。首先，新股擴容將加速。新的發(fā)行和承銷制度有一些修改，三個月的限售期取消、發(fā)行人承銷人可以直接協(xié)商定價等等新內(nèi)容，對于發(fā)行人、券商和機構(gòu)而言是利好，但對于二級市場而言，卻意味眼前已經(jīng)在加速的新股發(fā)行速度將會更快。其次，滬深交易所22日公布了《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》，中國版“垃圾債”正式啟動，采取備案發(fā)行制度，但暫不包括房地產(chǎn)企業(yè)和金融企業(yè)。中小企業(yè)私募債券的啟動，將為中小企業(yè)提供全新的融資渠道，并對建設(shè)多層次資本市場和推動利率市場化產(chǎn)生重要作用。但對目前市場資金而言，卻是多了一個擴容的分流出口。我們認為，在新的增量資金無法覆蓋快速擴容需求的背景下，未來滬指將繼續(xù)承受壓力測試。因此，擴容速度可能是決定整個市場未來方向的一個主要因素。
第三是經(jīng)濟增長因素。就目前來看，經(jīng)濟下滑的速度已經(jīng)相當明顯，所以保增長又重新被提到議事日程上來。國務(wù)院總理溫家寶23日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署近期工作，會議要求，鼓勵民間投資參與鐵路、市政、能源、電信、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域建設(shè)。大力支持小型微型企業(yè)創(chuàng)業(yè)興業(yè)。穩(wěn)定和完善出口政策，支持企業(yè)積極開拓市場，促進外貿(mào)穩(wěn)定增長。落實強農(nóng)惠農(nóng)富農(nóng)政策，努力實現(xiàn)農(nóng)業(yè)再獲豐收，保障主要農(nóng)產(chǎn)品有效供給。穩(wěn)定和嚴格實施房地產(chǎn)市場調(diào)控政策。
在這種情況下，只有一些業(yè)績脫穎而出的企業(yè)和政策扶持的企業(yè)才會受到市場的充分關(guān)注。其他大部分的個股都是隨波逐流的。
第四是滬深300ETF和期指博弈因素。股指期貨上市兩年多之后，跟蹤滬深300指數(shù)的現(xiàn)貨——嘉實和華泰柏瑞發(fā)行的滬深300 ETF將于28日上市，特別是華泰柏瑞滬深300ETF在上市5個交易日后即可成為兩融標的，這均標志著風(fēng)險對沖和套利時代的真正到來。特別是在期指三貼水的背景下，機構(gòu)究竟如何利用這個工具顯得尤為關(guān)鍵。(潘敏立）
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