市場(chǎng)環(huán)境突還暖 基金在“春夏交替”中尋機(jī)會(huì)
一夜之間，A股市場(chǎng)似乎從乍暖還寒的初春進(jìn)入夏季，上周五，A股市場(chǎng)在多重利好的刺激下，突然大幅上漲，全天上證指數(shù)的單日漲幅突破2.14%，滬深300指數(shù)的漲幅更是達(dá)到2.8%，創(chuàng)下近一個(gè)月新高。整個(gè)市場(chǎng)一掃上周前四個(gè)交易日的尷尬不振。
投資情緒是如何在一夜之間翻身的，而機(jī)構(gòu)投資者的看法又是怎樣呢？
反彈應(yīng)可繼續(xù)
對(duì)此，光大保德信的看法是，短期市場(chǎng)的反彈機(jī)會(huì)應(yīng)可延續(xù)。他們認(rèn)為，市場(chǎng)前期擔(dān)心的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，目前看已經(jīng)度過(guò)了預(yù)期下調(diào)的沖擊階段。1季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是比較弱的，但在數(shù)據(jù)公布之前市場(chǎng)已經(jīng)有了一定預(yù)期。指數(shù)從農(nóng)歷年后開(kāi)始下跌，目前已經(jīng)穩(wěn)定。
光大保德信認(rèn)為，3月份以來(lái)，表現(xiàn)相對(duì)較好的板塊已經(jīng)逐步從防御類(lèi)板塊(如醫(yī)藥、TMT、除去白酒的食品飲料)，轉(zhuǎn)變到偏周期性板塊，比如地產(chǎn)水泥等。這是一個(gè)值得注意的變化。
“近期，地產(chǎn)、水泥等偏周期的行業(yè)表現(xiàn)較好，表明市場(chǎng)更著眼于未來(lái)。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差，市場(chǎng)自然期待政策會(huì)如何，2季度的經(jīng)濟(jì)會(huì)怎樣？因此，在經(jīng)濟(jì)再一次被數(shù)據(jù)證實(shí)確實(shí)比較差之前，市場(chǎng)反而顯示出一些機(jī)會(huì)存續(xù)的跡象?！?/font>
對(duì)于未來(lái)，光大保德信認(rèn)為銀行、地產(chǎn)、汽車(chē)、家電等行業(yè)值得關(guān)注。
宏觀(guān)不必悲觀(guān)
交銀施羅德的看法是，盡管2013年3月份工業(yè)增速降幅超出市場(chǎng)預(yù)期。且從已經(jīng)公布的細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，大部分行業(yè)的增速均較1-2月份出現(xiàn)了回落，其中電力、電子、通用設(shè)備制造、紡織、鋼鐵的回落幅度較大。水泥、鐵路等運(yùn)輸設(shè)備制造、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)增速上升。但投資者不必對(duì)于未來(lái)一段時(shí)間的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)太過(guò)悲觀(guān)。
交銀施羅德認(rèn)為，3月經(jīng)濟(jì)增速的下滑可能來(lái)自出口減速和地產(chǎn)新開(kāi)工下滑的雙重負(fù)面打擊，但剔除這個(gè)基建投資、制造業(yè)投資和消費(fèi)增速實(shí)際上均有小幅上升。隨著地產(chǎn)調(diào)控細(xì)則的影響逐步被消化，地產(chǎn)投資可能恢復(fù)到相對(duì)正常的水平。而且，有利的金融環(huán)境已經(jīng)維持了一兩個(gè)季度的時(shí)間，目前銀行間流動(dòng)性、票據(jù)直貼利率仍保持在相對(duì)較低的水平。這些有利因素使得后續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)太過(guò)悲觀(guān)。
而在日前舉辦的好買(mǎi)財(cái)富管理峰會(huì)上，鵬揚(yáng)投資的總經(jīng)理?xiàng)類(lèi)?ài)斌亦認(rèn)為，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)大概率進(jìn)入了復(fù)蘇的階段，近期的一些領(lǐng)先宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。楊?lèi)?ài)斌認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)未來(lái)的復(fù)蘇動(dòng)力中主要還是仰仗于來(lái)自于房地產(chǎn)和基建的需求，房地產(chǎn)市場(chǎng)的相對(duì)火熱，也構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)的兩點(diǎn)。鑒于這些特點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)會(huì)重新進(jìn)入衰退也是不可能的。
存在多元投資機(jī)遇
而對(duì)于后市，今年一季度業(yè)績(jī)出色的上投摩根新興動(dòng)力基金杜猛認(rèn)為市場(chǎng)有其多元的細(xì)分行業(yè)投資機(jī)會(huì)。上投新興動(dòng)力去年進(jìn)入股票基金前五名，今年一季度又以22.86%的收益率繼續(xù)穩(wěn)坐同類(lèi)基金冠軍。
展望后市，杜猛指出，總體來(lái)看今年經(jīng)濟(jì)是弱復(fù)蘇狀態(tài)，消費(fèi)相對(duì)比較穩(wěn)定，通脹也在可控范圍。同時(shí)市場(chǎng)資金相對(duì)寬裕，對(duì)A股流動(dòng)性有保障。二季度市場(chǎng)可能是階段性觀(guān)望期，呈現(xiàn)振蕩狀態(tài)。
他認(rèn)為，今年股票市場(chǎng)不用悲觀(guān)，主要機(jī)會(huì)來(lái)自于行業(yè)或者自下而上選擇的成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)。中長(zhǎng)期看，符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成長(zhǎng)股會(huì)不斷得到驗(yàn)證脫穎而出，這些公司主要集中在品牌消費(fèi)、醫(yī)藥、TMT、節(jié)能環(huán)保、建筑服務(wù)等細(xì)分行業(yè)。債券方面，上投摩根認(rèn)為，經(jīng)歷了從2011年四季度開(kāi)始接近一年半的牛市以后，債券持續(xù)上漲的動(dòng)能在減弱，建議投資者逐步增加防守性操作，更多重視債券自身的持有價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。
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