綠城擬發(fā)票據(jù)為短債再融資 穆迪考慮升其評級
1月23日，房地產(chǎn)開發(fā)商綠城中國(03900.HK)發(fā)布公布稱，擬發(fā)行美元優(yōu)先票據(jù)，所得款項擬用作現(xiàn)有短期債項再融資，余額則撥作公司一般營運金。德銀、中銀國際、高盛、匯豐、工銀亞洲、渣打及瑞銀為聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人兼聯(lián)席賬簿管理人。
對此，評級機構(gòu)穆迪宣布，授予該票據(jù)授予Caa1的評級，并列入上調(diào)的復(fù)評名單；同時將綠城中國B3的公司家族評級和Caa1的高級無抵押評級列入上調(diào)的復(fù)評名單。
“如果票據(jù)順利發(fā)行，公司流動性將得到改善，延長債務(wù)到期時間，提高其財務(wù)狀況的穩(wěn)定性，對評級具有正面影響?！蹦碌县?fù)責(zé)綠城評級的主分析師鄒吉明表示，“此外，復(fù)評也是因為綠城的簽約銷售情況向好，2012年達到510億元，高于管理層制定的400億元的目標(biāo)?！?/font>
鄒吉明補充指，復(fù)評的另一個原因是綠城采取了新的債務(wù)管理策略。該公司計劃降低杠桿率，目標(biāo)是將負(fù)債杠桿率（即凈債務(wù)/資本比率）維持在1倍以下。預(yù)計，隨著市場趨穩(wěn)及公司銷售進度加快，綠城今年的收入確認(rèn)將進一步公鞏固，信用指標(biāo)將得到改善。
穆迪表示，復(fù)評期間將重點關(guān)注票據(jù)發(fā)行對綠城的流動性的改善情況、其收入和EBITDA/利息覆蓋率、負(fù)債杠桿率及購地策略。
數(shù)據(jù)顯示，過去的幾年中，綠城始終保持100%以上的高杠桿率，最低也達104%，最高則達148.7%，這使該公司一度飽受業(yè)內(nèi)詬病。此后，綠城開始降低杠桿率，逐漸將其項目分配到合作控制的公司，多個項目現(xiàn)已從綠城的資產(chǎn)負(fù)債表上剝離，資金與償債需求則由綠城及其合作伙伴共同分擔(dān)。（記者 蘇晨）
?。ㄗC券市場周刊供稿）
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